东南大学经济管理学院专题讨论（Seminar）
报告题目 | Anti-corruption and Loan Contracting | ||
报告人（单位） | 李广子副研究员 （中国社会科学院） | ||
点评人（单位） | 刘晓星 教授 （东南大学） | 点评人（单位） | 尹威 副教授 （东南大学） |
时间地点 | 2019年5月17日下午2：00，经济管理学院二楼科研中心 | ||
报告内容摘要 | |||
Based on a manually-collected bank loan contract dataset of private listed firms from 2008 to 2016 in China, this paper examines the effect of anti-corruption on micro-level loan contracting. We find that, for those private listed firms that are in provinces with higher anti-corruption intensity, the favorable effect ofpolitical connection of firm’s senior executives on loan contracting is smaller, and the favorable effect of TFP on loan contracting is greater. We further find that, higher anti-corruption intensity is related with lower credit growth at the macro-level. This paper highlights the positive role of anti-corruption in improving resource allocation efficiency while at the cost of macro-level credit expansion. | |||
报告人简介 | |||
李广子，经济学博士，中国社会科学院金融研究所副研究员，银行研究室主任，美国斯坦福大学访问学者。研究兴趣为商业银行与公司金融。在《管理世界》、《世界经济》、《金融研究》等杂志发表论文10余篇。主持国家自然科学基金青年基金、国家社会科学基金一般项目等国家级项目。研究成果曾荣获2010年第七届中国金融学年会优秀论文三等奖和中国社会科学院金融研究所优秀成果二等奖2次。 | |||
报告题目 | More Heat Than Light: Promotion Incentives, GDP Manipulation and Economic Growth in China | |
报告人（单位） | 周启曜（马里兰大学） | |
主持人（单位） | 邱斌 教授（东南大学） | 管驰明 副教授（东南大学） |
时间地点 | 时间：2019年5月21日（周二）下午2:00点 地点：九龙湖经管楼科研中心 | |
报告内容摘要 | This paper extends the framework of promotion tournament theory and argues that significant GDP manipulation could make performance-based competition between China’s sub-national governments devolves into a GDP manipulation game. However, through this tournament mechanism, upper-level governments can still select officials of high ability. To support our argument, we employ a regression discontinuity design that accounts for age restrictions imposed by the Communist Party of China (CPC) in deciding promotions for prefecture-level city mayors. The empirical results show that mayors’ promotion incentives significantly increase the growth rate of statistical GDP between 2% and 3%. Meanwhile, their effect on night-time light growth (an indicator of real economic growth) is only 0.5%. We attribute this significant gap to the artificial manipulation of GDP statistics, which accounts for roughly 2.5% of the difference. | |
报告人简介： 周启曜，中国人民大学经济学学士，芝加哥大学公共政策硕士，马里兰大学经济学专业博士研究生，在《学习与实践》（CSSCI），Review of Development Economics(SSCI)等刊物发表和录用论文多篇。研究兴趣包括发展经济学，政治经济学和环境经济学。 | ||
报告题目 | Measuring the Economic Cost of Intensifying Environmental Regulation in China | |
报告人（单位） | 曾江南（匹兹堡大学） | |
主持人（单位） | 邱斌 教授（东南大学） | 管驰明 副教授（东南大学） |
时间地点 | 时间：2019年5月21日（周二）下午3:00点 地点：九龙湖经管楼科研中心 | |
报告内容摘要 | This paper explore the economic cost of intensifying environmental regulation in China since 2013 by using a novel dataset, which includes the firm-level environmental supervision records. The quasi-experiment design is based on two policies: (1) QinHuai winter heating line that induces severe air pollution on the north side of the line; (2) 18th Communist Party of China National Congress in 2012 that increases the weight of environmental protection in cadre performance evaluation system. Usinga difference in difference type regression discontinuity design, we find that environmental regulation in China decreases industrial enterprises’ total factor productivity by 2% to 4%. The further investigation of its heterogenous effect suggests that environmental regulation is less harmful to large, state-owned enterprises, and environmental regulation deters firm entry by 1.3% to 2%. | |
报告人简介： 曾江南，中国人民大学经济学学士，芝加哥大学公共政策硕士，匹兹堡大学经济学专业博士研究生，在《学习与实践》（CSSCI），Review of Development Economics(SSCI)等刊物发表和录用论文多篇。研究兴趣包括发展经济学，政治经济学和环境经济学。 | ||
报告题目 | FAMILY STRUCTURE AND FIRM REGULATORY FOCUS: CONSEQUENCES OF ONE-CHILD POLICY IN CHINA | ||
报告人（单位） | |||
点评人（单位） | 李东 | 点评人（单位） | 杜运周 |
时间地点 | 5月23号上午9点-10：30，B203 | ||
报告内容摘要 | |||
This study explores the impact of family structure on firm outcome in familiy businesses. We focus on the two aspects of family structure: close kinship ties and child birth. To better understand the micro-antecedents of organizational actions, we leverage the regulatory focus theory and suggest that family structure will have an impact on firm promotion and prevention focus and subsequent strategic behaviors. More specifically, we argue that close kinship family structure can influence family firm regulatory focus based on their desire and aspiration for control, growth, and legacy, and regulatory focus in turn can influence firm strategic actions such as corporate social responsibility and financial misconduct. Furthermore, we integrate the one-child policy through the birth gender imbalance at the local level and develop the moderating hypotheses. Our data and analyses drawn from family firms in China support our theory. This study answers the call for a deeper understanding of family structure to explain organization actions | |||
报告人简介 | |||
Dr. Tang Wang serves as assistant professor of management at the University of Central Florida, USA. His research interests cover entrepreneurship, top management team, and innovation. His work has been published in premier business journals such as Strategic Management Journal, Journal of Management, Journal of Business Venturing, Journal of Product Innovation Management. | |||
报告题目 | Stochastic Gradient Estimation for Artificial Neural Networks | ||
报告人（单位） | Yijie Peng（彭一杰） | ||
点评人（单位） | 赖明辉（东南大学） | 点评人（单位） | 薛巍立（东南大学） |
时间地点 | 时间：2019年 5月 26 日（周日 ） 下午14 点 地点：九龙湖经管楼A-601 | ||
报告内容摘要 | |||
报告内容： We investigate a new approach to compute the gradients of artificial neural networks (ANNs), based on the so-called push-out likelihood ratio method. Unlike the widely used backpropagation (BP) algorithm that requires differentiability of the loss function and the activation function, our approach bypasses this requirement by injecting artificial noises into the signals passed along the neurons. We show how this approach has a similar computational complexity as BP, and moreover is more advantageous in terms of removing the recursion calculation and the low complexity even for higher-order gradients. Our approach thus allows efficient training for ANNs with a much larger flexibility on the loss and activation functions. Regarding the added noises, our experiments show that they barely affect the prediction accuracy, and in fact, consistent with some existing works, they help to improve the robustness of ANNs under both the adversarial attacks and the corruptions of natural noises. 报告人简介： Dr. Yijie Peng is currently an assistant professor of the Department of Industrial Engineering and Management at Peking University (PKU). He received his Ph.D. from the Department of Management Science at Fudan University and his B.S. degree from the School of Mathematics at Wuhan University. Before joining PKU, he worked as an assistant professor at George Mason University, and postdoctoral scholar at Fudan University and R.H. Smith School of Business at University of Maryland at College Park. Many of his publications appear in high-quality journals including Operations Research, IEEE Transactions on Automatic Control, INFORMS Journal on Computing, Journal of Discrete Event Dynamic System, and Quantitative Finance. His research interests include stochastic modeling and analysis, simulation optimization, machine learning, data analytics, and healthcare. | |||
报告题目 | 市场操纵、信息不对称与股票预期收益率 —基于A股市场的经验证据 | ||
报告人（单位） | 陈海强教授 （厦门大学） | ||
点评人（单位） | 刘晓星 教授 （东南大学） | 点评人（单位） | 尹威 副教授 （东南大学） |
时间地点 | 2019年5月28日下午2：30，经济管理学院二楼科研中心 | ||
报告内容摘要 | |||
市场操纵是A股市场建设中面临的一个长期问题，其严重伤害了市场公正和定价效率，操纵消息公布之后也往往导致个股股价大跌，给投资者带来了不可忽略的投资风险。本文基于2013年至2018年中国证监会公布的市场操纵处罚案例，结合沪深两市股票高频交易数据构建的流动性、波动率偏离等指标，以及反映个股基本面和信息不对称程度的特征变量，通过量化分析构建了A股市场实时操纵风险指标，并分析了其与股票预期收益率之间的关系。具体而言，本文利用双重差分法和机器学习方法对高维度特征变量进行筛选，然后基于逻辑回归构建操纵行为识别模型，从而估计得到个股隐含市场操纵概率指标MM-score。研究发现机构投资者较少，信息不对称严重的个股更容易成为市场操纵的目标。Fama & MacBeth回归分析表明MM-score对股票预期收益率具有显著的预测能力，通过买入较低MM-score的组合以及卖出较高MM-score组合的简单多空策略能产生显著的超额收益。本文进一步基于MM-score构造了A股市场操纵定价因子并发现该因子在控制Fama and French（2015）五因子以后对股票横截面超额收益率仍具有解释能力，且属于特征因子。本文结论表明基于量化分析方法构建的市场操纵风险指标对市场操纵行为具有有效甄别能力，该指标可以为监管部门提供一个有效的市场操纵预警机制，也可以作为投资者构造投资组合的参考指标。 | |||
报告人简介 | |||
陈海强，经济学博士，教授，博士生导师，目前任职于厦门大学王亚南经济研究院以及厦门大学经济学院金融系，现担任计量经济学教育部重点实验室副主任，厦门大学经济学科数据科学与决策咨询中心主任，国家自然科学基金《防范和化解金融风险》应急管理项目首席专家，福建省高等学校新世纪优秀人才，厦门市高层次引进人才，北京工业大学区块链研究中心学术委员会委员。2003年毕业于北京大学，获经济学与统计学双学士学位，2005年毕业于香港中文大学，获经济学硕士，2011年毕业于美国常青藤名校康奈尔大学，获经济学博士。研究领域为金融科技、金融计量、金融大数据分析、投资分析等，先后在《经济研究》、《金融研究》、《管理科学学报》、Econometric Theory, Journal of Empirical Finance，Journal of International Money and Finance等国内外顶尖期刊发表论文几十篇。目前，陈海强教授作为负责人和主要参与者承担了十余项国家级、省部级和企业科研课题研究。 | |||
报告题目 | 货币与信贷分离：表现、原因与政策含义 | ||
报告人（单位） | 王义中教授 （浙江大学） | ||
点评人（单位） | 刘晓星 教授 （东南大学） | 点评人（单位） | 尹威 副教授 （东南大学） |
时间地点 | 2019年5月28日下午4：00，经济管理学院二楼科研中心 | ||
报告内容摘要 | |||
货币与信贷关系稳定是中央银行有效实施数量型货币政策的基础，而货币与信贷分离会限制货币政策效果。货币与信贷分离意味着两者相互影响的可持续性降低，以及货币解释信贷的能力或程度降低，但信贷解释货币的能力或程度提高。本文从不同维度刻画货币与信贷分离的程度，实证检验分离的主要原因，运用DSGE模型模拟政策含义。得到的结论是：非存款性负债放大了银行业体系的信贷供给能力，导致货币与信贷逐步分离；货币与信贷分离会导致货币数量规则有效性降低，且使得政策工具作用于货币政策的中介目标和最终目标的效果受限；利率规则在一定程度上能够减轻货币与信贷分离对货币政策有效性的不利影响。该结论说明货币政策需要与宏观审慎政策配合，关注金融稳定；需要从依赖于数量型转到以价格型为主，关注利率规则；需要重点观测银行业体系的非存款资金来源，减小其信贷供给放大能力。 | |||
报告人简介 | |||
王义中教授是浙江大学经济学院金融系教授、博士生导师。现为浙江大学经济学院副院长。获得全国百篇优秀博士论文（2010），浙江省优秀博士后（2011），浙江省151人才工程第三层次培养人员（2013），全国金融系统青年联合会第二届委员会委员（2014），获得浙江省第十七届哲学社会科学优秀成果奖二等奖（2014），曾任舟山市金融办副主任（挂职，2015-2017）。在《经济研究》、《管理世界》、《金融研究》、《统计研究》等国内顶级期刊发表论文，承担国家社会科学基金项目和教育部人文社会科学重点研究基地重大项目等。研究方向和领域为数字金融和宏观金融。 | |||
报告题目 | 人力资本、制度和环境 | ||
报告人（单位） | |||
点评人（单位） | 浦正宁 （东南大学） | 点评人（单位） | 岳书敬 （东南大学） |
时间地点 | 2019年5月28日(周二)上午10：00-11:20 东南大学九龙湖经管楼 科研活动中心 | ||
报告内容摘要 | |||
本报告探究为何有些国家有好的制度却不能缓解环境污染问题。研究证明对于环境污染防治而言，制度和人力资本是互补的，缺少其中任何一项都会削弱环境政策的有效性。在考虑了按质量调整的人力资本之后，制度对环境污染防治展现出更大贡献。我们还发现，由于环境监管、环境偏好的包容性以及反腐倡廉等一些制度因素对环境质量起着重要的作用，制度对环境污染防治的贡献在发达国家有更好的体现，而且这种贡献因法律的完善及贪腐的管控而增强。 | |||
报告人简介 | |||
张林博士现为香港城市大学能源及环境学院助理教授，博士生导师，同时受聘于城大公共政策系；研究兴趣为能源环境经济学，擅长运用经济学、运筹学、数理统计等多学科交叉的理论方法研究能源经济中的实际问题和相关政策。已发表英文论文20余篇，包括《Journal of Environmental Economics and Management》、《European Economic Review》等经济学期刊，涵盖领域包括经济学、管理学、能源、环境、公共政策等。最新译著《绿化经济与构建可持续社会 —— 向可持续发展转型的挑战与应变》一书已由北京大学出版社出版。 | |||
报告题目 | Ownership breadth: Investor recognition or short-sale constraint | ||
报告人（单位） | 吴文锋 （上海交通大学） | ||
点评人（单位） | 刘晓星 教授 （东南大学） | 点评人（单位） | 尹威 副教授 （东南大学） |
时间地点 | 2019年5月30日下午2：30，经济管理学院二楼科研中心 | ||
报告内容摘要 | |||
The competing theories of Miller (1977)’s short-sale constraint and Merton (1987)’s investor recognition infers opposite association between ownership breadth and future stock returns. We find the mixed empirical evidence in the prior literature comes from the opposite effects of positive breadth changes and negative changes on stock returns. The breadth-future return relationship is positive only when breadth decreases, whereas the relationship becomes negative when breadth increases. Our findings suggest that investor recognition hypothesis holds only when breadth increases, whereas short-sale constraints hypothesis holds when breadth decreases. This reconciles not only the conflicting evidences but also the competing prediction of Miller (1977) and Merton (1987). | |||
报告人简介 | |||
吴文锋，男，上海交通大学安泰经济与管理学院金融学教授，副院长、金融MBA主任、金融系主任，首批国家优秀青年科学基金项目、首批教育部长江学者青年项目获得者。主要从事金融学研究，特别是把中国特殊的制度背景融入到公司金融和金融工程的研究中，在《Journal of Law and Economics》、《Journal of Corporate Finance》、《Journal of Banking and Finance》等国际经济金融类SSCI期刊发表论文10多篇，在《经济研究》、《管理世界》等国内外一流学术刊物上发表论文数十篇。担任《China Finance Review International》执行主编、上海市金融学会理事、上海市金融工程研究会理事、教育部高等学院金融类专业教指委委员、上海高校金融专业教学指导委员会副主任，多次获得中国高校人文社会科学研究优秀成果奖、上海市哲学社会科学优秀研究成果奖、上海市优秀教学成果奖、上海市普通高校优秀教材奖，曾获得第三届“唐立新教学名师奖”、“凯原十佳教师”，“最受学生欢迎的教师”称号等。 | |||